아마존은 marketbrief 성장 팩터에서 A등급으로 25개 후보 중 최상위이며, PER 20.8배는 이 정도 성장률을 내는 빅테크 치고는 상대적으로 합리적인 수준입니다. AWS 클라우드와 광고 사업이 이커머스보다 높은 마진으로 이익을 견인하는 구조가 굳어지고 있는 점이 핵심입니다.

수익성(B-)이 성장·모멘텀 대비 다소 낮은 이유는 여전히 이커머스 물류 투자 부담이 크기 때문인데, 이는 AWS·광고 비중이 커질수록 개선될 여지가 있는 구조적 요인입니다. 서학개미 입장에서는 AWS 성장률 둔화 여부를 실적 발표 때마다 확인하는 것이 핵심 체크포인트입니다.